7月10日，滨化集团股份有限公司（06745.HK）正式在香港联合交易所主板挂牌上市，成为又一家完成“A+H”两地上市的国内化工企业。
此次IPO，滨化股份全球发售约3.52亿股H股，发行价定为每股3.48港元，接近此前公布的发售价格区间上限。按此计算，募资总额约12.25亿港元，所得款项净额约11.6亿港元。联席保荐人为华泰国际和建银国际。
从认购情况看，市场热情相当高涨。香港公开发售阶段获得227.58倍超额认购，合共接获约8.89万份有效申请，一手中签率仅5%。国际配售部分也获得4.26倍认购。公司成功引入中国宏桥（01378.HK）、北京益安、鲁花道生、滨州国投、HyperionVenture、天图科技、盛威安全设备7名基石投资者。
不过，上市首日股价表现并不理想。H股开盘报2.74港元，较发行价低21.3%，早盘一度跌超24%，最低触及2.64港元。截至收盘，报2.83港元，较发行价下跌18.7%，全日成交7295.9万股，涉资2.11亿港元。不计手续费，每手1000股账面亏损650港元。
“高认购、低首日”的反差在港股市场并不罕见。超额认购反映的是机构对中长期价值的认可，而首日破发则更多受短期市场情绪和流动性因素影响。
市场之所以关注这次上市，与滨化股份近年来的转型布局密切相关。公司目前构建了氯碱化学品、碳三碳四化学品、湿电子化学品三大业务板块。以2025年营业收入口径统计，公司是国内最大粒状烧碱、食品级片碱、氯丙烯、三氯乙烯、四氯乙烯生产商，环氧丙烷产能规模位列全国第二。
但资本市场真正关注的，是它在高端湿电子化学品领域的突破。2018年，滨化股份依托数十年氟化工技术积淀开始布局这一赛道。目前产品已通过SEMI G5国际认证——这是半导体行业最高标准，要求金属离子含量低于10ppt。公司是国内少数能够稳定量产G5级电子级氢氟酸的企业之一。2025年，该产线产能利用率达106.7%，首次实现满产满销。按2025年国内G5级电子级氢氟酸销售收入计，滨化股份以约9.6%的市场份额排名第五。
此次募资用途也紧扣转型主线：约40%投入滨州北海经济开发区的源网荷储一体化绿色能源项目——这是山东省首批源网荷储示范项目，建成后绿电占比将超60%，预计每年可节约标准煤约16.5万吨；约30%用于研发体系升级与技术创新；约10%专项用于阳信年产1.7万吨高端电子化学品项目。
业绩层面，公司2025年实现营收148.36亿元，创历史新高。7月7日披露的2026年上半年业绩预告显示，预计归母净利润3.44亿元，同比大增208.25%。上市同日，深交所公告将滨化股份调入深港通下的港股通标的证券名单。
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